Le “halving” est un terme spécifique au Bitcoin, qui signifie littéralement “divisé par deux”. Ce phénomène récurrent est natif dans le protocole Bitcoin, prévu pour se produire tous les 210.000 blocs jusqu’à épuisement de la distribution des 21M de BTC.
La quantité de Bitcoin que vous détenez ne sera donc pas doublée, ni réduite de moitié, et le prix du Bitcoin ne sera pas non plus divisé par deux sauf si le marché le décide. Il impacte uniquement la rémunération des mineurs qui sécurisent la blockchain qui est réduite de moitié pour le même effort (on parle de proof of work). L’expérience passée démontre que cela ne les décourage pas bien au contraire …
Pour comprendre le halving de Bitcoin, nous devons nous rappeler comment les mineurs de Bitcoin sont payés. Puisque Bitcoin n’est géré par aucune entité centralisée, il nécessite la participation d’ordinateurs “mineurs” du monde entier pour valider les transactions et sécuriser le réseau. En retour, les mineurs sont récompensés avec du Bitcoin pour chaque bloc (qui regroupe des transactions) qu’ils ajoutent à la blockchain.
Le Bitcoin est souvent comparé à l’or en raison des similitudes entre le processus de “mining” de Bitcoin et l’extraction des métaux précieux. Tout comme l’extraction de l’or nécessite des efforts physiques importants, des équipements spécialisés et entraîne des coûts énergétiques élevés, le mining de Bitcoin implique l’utilisation de matériel informatique avancé (comme des ASICs) qui consomme beaucoup d’énergie. Ouverte à tous en théorie cette activité s’est “professionnalisée” et a même des sociétés cotées en bourse dont c’est l’activité principale !
Quand un mineur ou un pool de minage (un agrégat de mineurs qui conviennent de se partager les frais mais aussi les récompenses) réussi à miner un bloc, il reçoit deux formes de compensation pour l’effort fourni.Il reçoit tout d’abord les frais de payés par les transactions incluses dans ce bloc qui sont plus ou moins élevés selon l’activité sur le réseau et sont donc basés sur le marché libre de l’offre et de la demande. Mais il reçoit aussi une récompense pour avoir miné le bloc, qui est encore de 6,25 bitcoins avant le halving qui arrive, soit environ 400 000 dollars au cours d’aujourd’hui…
Le bloc 840 000
Le halving sera donc le moment où cette récompense sera réduite de moitié, passant ainsi de 6.25 Bitcoin à 3,125 bitcoins par bloc, en ce 20 avril 2024, lorsque nous atteindrons la hauteur de bloc 840 000. Un nouveau bloc de Bitcoin est généré environ toutes les 10 minutes, et le halving, codé en dur dans le logiciel Bitcoin, survient tous les quatre ans à peu près. Cet évènement tant attendu dans la crypto-sphère se produit tous les 210 000 blocs.
Le halving permet également que l’offre finale de Bitcoin approche asymptotiquement le maximum de 21 millions de coins en coupant par deux l’émission de nouvelles pièces tous les 210 000 blocs. L’émission limitée de Bitcoin à 21 millions de BTC lui procure donc une certaine rareté si la demande pour celui-ci continue d’augmenter : on parle ici d’inflation contrôlée.
Un peu d’histoire
La récompense de bloc a commencé à 50 bitcoins par bloc lorsque Satoshi Nakamoto a lancé Bitcoin en janvier 2009. Elle a été réduite de moitié pour passer à 25 bitcoins lors du premier halving le 28 novembre 2012 (bloc 210 000),
Puis la récompense a été divisée par 2 pour, c’est-à-dire 12,5 bitcoins lors du second halving le 9 juillet 2016 (bloc 420 000), et plus récemment à 6,25 bitcoins le 11 mai 2020 (bloc 630 000).
Le 4ème halving est attendu dans les prochaines heures et le suivant vers le 10 avril, 2028 puis 14 avril 2032, 18 avril 2036, 21 avril 2040.
Halving = Bullrun ?
Historiquement, les halving ont toujours été à l’origine d’un bull run, c’est-à-dire d’une forte tendance haussière.
Comme on peut le voir ici, après le halving de novembre 2012, il y a eu une forte augmentation du prix, suivie d’une autre forte hausse. Pour les deux halving suivants, une forte augmentation du prix du BTC est également constatée.
Plusieurs hypothèses expliquent ce phénomène :
- La réduction de l’offre de nouveaux bitcoins: cela réduit le rythme auquel de nouveaux bitcoins sont créés et mis en circulation. Si la demande reste constante ou augmente, la réduction de l’offre peut conduire à une augmentation des prix.
- Anticipation du marché: beaucoup d’investisseurs sont conscients du mécanisme programmé du halving et de son impact potentiel sur l’offre. Cette anticipation peut conduire à une augmentation de la demande avant même que le halving ne se produise, dans l’espoir que les prix augmenteront par la suite.
- Effet de réseau et couverture médiatique: chaque halving attire une attention significative des médias et des nouveaux investisseurs qui peuvent être encouragés à acheter du Bitcoin, augmentant ainsi la demande.
Quand sera le dernier halving?
Comme mentionné, l’offre totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de coins. Une fois que 21 millions de coins seront minés, aucun nouveau Bitcoin ne sera créé.
Les estimations prévoient que le dernier halving aura lieu en 2140, après quoi les mineurs n’obtiendront plus de récompenses de bloc pour le minage, mais pourront toujours collecter des frais de transaction pour maintenir la blockchain en fonctionnement.
Idéalement, les frais de transaction seront une incitation suffisante pour que les mineurs continuent à sécuriser le réseau…